五矿集团拟收购镍矿

2011-11-08 来源：澳洲日报评论0条

中国最大的金属贸易商五矿集团旗下的五矿资源有限公司（1208）正准备将其Mirabela Nickel Ltd. (MBN) 改造成Alumina Ltd.进而完成收购，以实现高达70亿美元的镍、铝土矿和氧化铝交易。

五矿首席财务官10月28日表示，该公司一个月前竞标Equinox Minerals Ltd.失败后随即同意收购铜矿生产商Anvil Mining Ltd. (AVM)，目前正在规划更多的收购。据Bloomberg汇编的数据显示，这家在香港上市的矿业公司正在将目光转向以低于世界上任何原材料生产商的收益出售自己的股票。

Perpetual Ltd.称，拥有巴西Santa Rita镍矿的Mirabela和世界上最大的原料生产商Alumina都可能会吸引五矿的兴趣。据Credit Suisse Group AG称，为了实现公司今年的盈利高峰以及应对刚果民主共和国的审议，五矿需要通过收购来延长其矿业开采年限并提高估值。

在First Asset Investment Management Inc.帮助管理27亿美元的John Stephenson在伊斯坦布尔接受电话采访时表示，“完善这些数将使估值差距大大缩短。五矿的矿业开采年限相对较短。他们肯定会被收购，而这肯定会有好处”。

五矿资源母公司中国五矿集团的矿业勘探公司总经理王炯辉表示，该集团将进行收购以满足新兴市场对大宗商品的需求。

昨天他在中国天津举行的中国矿业大会接受记者采访时说，“金属消费在未来10年甚至20年仍将保持强劲，虽然速度可能放缓”。

五矿资源在老挝和澳大利亚矿山生产锌，铜，铅和金，该公司现任掌门人是59岁的澳大利亚人Andrew Michelmore，是上市的国有矿业公司中级别最高的外籍行政人员。

Michelmore负责监管WMC Resources Ltd.的出售，该公司与Alumina Ltd.一样，是2002年WMC Ltd.解体而来，在2005年出售给必和必拓。四年后，总部位于墨尔本的OZ Minerals Ltd.的首席官Rhodes Scholar向中国五矿集团抛售了该公司的大部分矿业。

据该公司的网站显示，五矿集团正在寻求到2020年完成其现有的四个控股煤矿的收购。其位于澳大利亚昆士兰州西北的Century矿业，是世界第二大锌矿，预计在2015年完成收购。

五矿首席财务官Lamont在 10月28日香港接受采访时表示，“我们的重点一直是铜和锌。我们希望开发第三项，领先另一基本金属开采，可能是镍或铝土矿或是氧化铝” 。

据Bloomberg汇编的数据显示，分析师预计五矿今年的净利润会增加50%至6.153亿美元，而明年的盈利可能会下降8.7％。

据Bloomberg的数据显示，在该公司股票今年下跌了27％至3.91港币后，该公司的交易盈利为2.6倍，是发达国家和新兴市场的摩根士丹利资本国际（MSCI）指数榜上282家原材料生产商中估值最低的。

瑞银在香港的分析师Owen Liang10月26日称，“五矿在2011年试图收购Equinox 和 Anvil显示该正在不断努力以延长其总开采年限。未来的兼并和收购将为该公司估值的上升提供可能”。

在悉尼Perpetual帮助管理35亿美元的James Bruce 认为，Mirabela或是对五矿有吸引力的目标，因为它的Santa Rita镍矿开采年限长达30年。据Wood Mackenzie的数据显示，该矿有23年的剩余开采年限并具备扩张潜力，2014年后硫化镍精矿将供不应求。

Patersons Securities Ltd 高级资源分析师Simon Tonkin认为，“Mirabela拥有可以待价而沽的长期优良资产。将来会出现硫化镍精矿短缺” 。

Tonkin估计Mirabela的估值可达每股3.30澳元，合16亿澳元（17亿美元），是其上周收盘价1.64澳元的两倍多。

Perpetual的Bruce认为，五矿也可能收购Alumina Ltd. (AWC)，援引用Michelmore与WMC的关系以及可用的氧化铝和铝土矿资产的全球性短缺。

Alumina拥有Alcoa World Alumina & Chemical40％的股权，这是与总部位于纽约的美国最大的铝生产商Alcoa Inc. (AA)的合资企业。据该公司的网站显示，其资产包括在澳大利亚的两个铝土矿和三个氧化铝精炼厂以及在南美和几内亚的矿山。

悉尼Shaw Stockbroking Ltd.的交易负责人Jamie Spiteri认为，“建立新的Alumina的资产的代价会更昂贵”。他还表示，基于如必和必拓等公司投资开发铝土矿的成本计算，建设一个类似Alumina的公司的成本可能会高达85亿澳元，这是Alumina市值的两倍。

收购Alumina后五矿不会拥有其资产的操控权。相反，它只能拥有所有者权益，而Alcoa仍保持营销控制权。

由于是受中国政府的支持，五矿还可能面临政治和监管方面的障碍。中国海洋石油有限公司（883），中国最大的海上能源生产商就曾在2005年因为美国国会议员的反对而放弃以194亿美元的收购总部设在加州的El Segundo。而加州San Ramon的左Chevron Corp.成为中标人。

据Bloomberg的数据显示， Lamont所称的五矿最多能出资10亿美元到70亿美元收购镍，铝土矿或氧化铝，这也可能使其市值增加近三倍超过26.6亿美元。

香港Redford Securities Ltd.的副主任Ka Kei Lam认为，有世界上最大的铜锌等金属消费国这一坚强后盾，该公司的收购资金应该不成问题。购买“高增长潜力”的项目可以帮助五矿提高其市盈率至8或9，为其目前估值的三倍以上。

Lam 表示，“这是寻求多样化的好时机。如果现在涉足，他们可以争取到更多以满足中国的未来需求。不过，现在谈论他们是否能成功还为时过早”。

五矿集团首席财务总监David Lamont对此不予置评。 Mirabela的一名官员和Alumina的对外发言人也拒绝就此发表评论。

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