特斯拉一天涨跌20%的日子一去不返

人们已经普遍接受特斯拉是全球最具价值的汽车公司这一观点了。

特斯拉(TSLA)在美东时间7月26日晚间公布了该公司有史以来表现最好的季度业绩，但投资者和分析师对这一消息持谨慎乐观的态度，这表明特斯拉这家公司正在走向成熟。

特斯拉第二季度调整后每股收益为1.45美元，远高于分析师预计的95美分左右。虽然来自出售碳排放积分的收入有所下降，但汽车业务强劲的盈利能力依然推动营业利润升至创纪录高位。

由于特斯拉出售的零排放车辆可以获得积分，一些暂时无法达到零排放标准的汽车制造商会从特斯拉那里购买积分来应对监管机构的排放要求，这也是特斯拉的收入来源之一。特斯拉空头认为，随着时间的推移，这一收入来源将逐渐萎缩。

特斯拉第二季度营业利润达到13亿美元，创下历史新高

然而特斯拉的股价在财报公布后下跌，7月27日收盘，该公司股价下跌1.95%，至644.78美元。

市场对亮眼财报反应平淡这种现象通常发生在业务比较成熟的公司身上。举例来说，过去12季度苹果(AAPL)的股价曾因财报上涨或下跌了大约4%。

在2021年第二季度之前，特斯拉的股价在此前12个季度发布财报后上涨或下跌了约7%。此外，在2019年四个季度中，特斯拉在其中三个季度公布财报后股价出现了幅度超过10%的波动，但现在这种波动性正在下降，2020年季度财报公布后特斯拉股价平均上涨或下跌2.5%左右。

2020年典型情况是特斯拉在公布好于预期的财报后股价下跌，2021年第一季度也出现了同样的现象。

这是一家公司业务成熟的另一个标志。业绩好于预期股价却小幅下跌对于上市公司的股票来说是一种比较典型的表现，投资者总是期望公司的业绩超过分析师的预期，当他们如愿时，往往会“在消息证实后卖出”（sell the news）。

华尔街分析师对特斯拉最新公布的财报的反应是该公司正步入成熟的另一个迹象。财报公布后，瑞穗(Mizuho)分析师维贾伊·拉凯什(Vijay Rakesh)把特斯拉的目标价上调了5美元，至825美元。

2021年1月，加拿大皇家银行(RBC)分析师乔·斯帕克(Joe Spak)在改变了对特斯拉业务的看法后把目标价从339美元上调到了700美元。对于一家大型券商来说，这样的上调幅度是非常大的。

较小幅度的目标价调整说明一家公司的业务正变得更加稳定，分析师认为他们已经非常了解这家公司的动向，这样一来，他们就不会因为一些发生的事件而对自己的观点做大幅调整。

这次财报公布后，分析师平均把特斯拉股票目标价上调了18美元，至644美元左右，上调幅度为3%。目前该股价格比分析师给出的平均目标价高出1%到2%。标普500指数成分股获得的平均目标价意味着7%的上涨空间。

特斯拉的股价已经在分析师给出的平均目标价附近徘徊也是一个该公司步入成熟的迹象。一年前，特斯拉股票的平均目标价约为225美元，而当时股价在300美元以上。

特斯拉的股东和多头可能希望在业绩表现好的时候股价能够更大的反应，但对特斯拉来说，股价出现20%波动幅度（不管是上涨还是下跌）的日子可能已经一去不复返了。这进一步证明，人们已经普遍接受特斯拉是全球最具价值的汽车公司这一观点了。

本文来自微信公众号“巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：阿尔·鲁特，编辑：郭力群，翻译：小彩36氪经授权发布。

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年7月27日报道“Don’t Look Now, but Tesla Is a Mature Business. What It Means for the Stock.”。

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