打不过雨润、双汇，这家企业抱上海底捞

龙大肉食正在谋求转型，不过，转型不像公司改名，审批过了，就成了。

摒弃旧业务不成

12月1日晚间，龙大肉食发布公告称，公司为扩大业务布局，发展高端食品加工产业，于近日同海南洋浦经济开发区管理委员会签订《项目投资协议》，拟在该区内投资4.26亿元，建设进口肉类精深加工及调味品生产项目，计划年加工肉类产品4.5万吨，调味类产品1.5万吨。

而就在半个月前的11月19日，龙大肉食也发了一份公告，宣布将与四川聚鑫博惠公司共同出资1亿元在海南设立合资公司，以加大食品板块布局。合资公司中，龙大肉食认缴8000万元，占注册资本的80%。

龙大肉食表示，在海南投资布局，一方面可以依托洋浦经济开发区税收减免等优惠支持政策，加快推进全国产能布局，降低供应链成本；另一方面，此举还有利于加快公司拓展华南市场，提高市场占有率。

事实上，自今年8月，其在2021年半年报中首次提出“以食品为主体、以养殖和屠宰为支撑”的“一体两翼”总体发展战略之后，龙大肉食便在今年三、四两个季度进行了一系列“弃旧从新”的动作，以配合新的战略调整。尤其是刚刚过去的11月，公司“一顿操作猛于虎”，连发十几个公告，宣布转让子公司股权、在海南投资建厂、公司改名、引入中国供销集团为战略投资者等等，接连披露多个大动作，引发业内外关注。

其中，最受业界关注的，当属转让控股子公司青岛中和盛杰食品有限公司（以下简称“中和盛杰”）的股权。11月11日，龙大肉食发布公告称，拟将持有的中和盛杰51%的股权，以人民币2996.25万元的价格转让给深圳硕海物流港有限公司。此交易若顺利完成，龙大肉食将不再持有中和盛杰的股票，某种程度上也意味着公司要放弃肉类进口贸易业务。

公开资料显示，中和盛杰是龙大肉食旗下专门从事肉类进口贸易的子公司，成立于2017年，2018-2020年，营收分别为16.15亿元、40.51亿元、55.68亿元，在龙大肉食总营收中占比18.42%、24.08%、23.10%；是龙大肉食的第二大业务，紧随屠宰业务之后。单从过去三年的营收占比和增长率来看，很难理解龙大肉食为什么要“抛弃”中和盛杰。

或许，问题出在了毛利率上。受猪周期影响，从2018-2020年，中和盛杰的毛利率分别为3.41%、7.75%、1.15%，水平低且波动大。今年，国内猪肉价格跌幅较大，公司非但毛利率没有提起来，收入还出现了同比下滑，前三个季度亏损7974.27万元。

子公司业绩的亏损，拖累了公司的整体净利润水平，这是龙大肉食放弃中和盛杰全部股权的主要原因。只是股权转让公告发布10天之后，龙大肉食就收到了深交所的《关注函》，要求其说明股权转让的必要性及合理性，以及相关安排是否有利于维护上市公司利益和中小股东合法权益。11月25日，龙大肉食回复关注函，宣布暂时终止股权转让事项，待妥善解决完对中和盛杰的借款及担保事宜之后，再择机推进。

也就是说，中和盛杰的亏损数据，短期内将继续保留在公司的合并报表上。可以预见，龙大肉食2021年年报数据将不会好看。

布局新赛道尚浅

事实上，中和盛杰的亏损，只是龙大肉食业绩大幅下滑的一个缩影。

2021年前三季度，龙大肉食陷入营收和净利润双降的境地，其中营收为155.3亿元，同比下降14.25%；净利润为3.278亿元，同比下降46.62%，第三季度净利润下滑尤为明显，同比下降93.6%。

业绩下滑，主要是因为公司主营业务毛利率低，叠加猪肉价格波动带来的影响。作为生猪养殖的下游企业，龙大肉食的业务范围包括屠宰业务、肉类进口贸易、食品及其他。其中，屠宰和肉类进口贸易的业务占比最大，在2021年上半年贡献营收比例分别为72.49%、18.32%，总和超过90%。而这两者都属于低毛利率业务，其中屠宰业务当期毛利率为5.12%，进口贸易的毛利率也只有3.33%，这导致公司的整体毛利率远低于双汇、金字火腿等以肉制品加工业务为主的同行。

为了应对核心业务盈利能力下滑，龙大肉食从今年下半年开始调整发展战略，除了意图剥离亏损的进口贸易，公司还向毛利率更高的食品业务发力。今年的半年报中，除了正式提出“一体两翼”的总体战略，龙大肉食还首次将食品业务作为一个单独的板块体现在财报中，以凸显其战略重要性。不过，从营收占比来看，食品业务7.29%的占比，仍与屠宰和进出口贸易两个业务板块相差较大。

就食品板块的具体布局而言，时下火热的预制菜和复合调味料是龙大肉食重点布局的领域。

今年8月，龙大肉食与四川省火锅协会签署战略合作协议，与西华大学共建川菜工业化技术研究院，正式从川式风味切入预制菜和调味料两大赛道，随后进行全国化布局。据龙大肉食官方公布的信息，目前，公司已在山东、上海、成都等地建立了多个研发中心，聚焦不同地域的饮食消费需求，致力于不同风味菜品和调味品的生产研发。

调味品和预制菜与肉制品的关联度较高，尤其是渠道高度重叠，再加上在原材料供应和冷链上的优势，龙大肉食入局这两个赛道有一定的先发优势。在最近一次投资者交流大会上，龙大肉食表示，公司目前以B端大客户作为预制菜布局的核心渠道，已经与海底捞、盘古餐饮、百胜系、通用磨坊等餐饮企业建立了长期稳定的合作关系；同时也通过线上线下多种途径在拓展C端客户。

不过，也有分析认为，龙大肉食虽然优势明显，预制菜和复合调味料赛道发展空间也较大，但其要面临的新老对手不少，再加上品牌在C端的认知度并不高，短期想实现规模上的大突破绝非易事。拿复合调味品来说，龙大肉食要面临的竞争对手，除了海天味业、李锦记、太太乐等“老将”，还有加点滋味等一众受资本青睐的新消费品牌，新老势力都不容小觑。

转型之路不易，但龙大肉食似乎决心不浅，其于11月24日发公告称，为使公司名称与“一体两翼”的发展战略更匹配，拟将“龙大肉食”更名为“龙大美食”，待名称变更的审批流程结束之后，即进行改名。

变更名称不难，难的是转型之路该如何走完。

本文来自微信公众号“快消”（ID：fbc180），作者：李欢欢，36氪经授权发布。